Угоди M&A: вплив на компанію, процедура проведення, важливість залучення юриста

BASE (Базова) 7.83

Реклама

Ланткевич Кирило

Юрист

Україна / Дніпропетровська область

i

Час прочитання: 12 хвилин Кількість переглядів: 153

Рейтинг:

0

Дата публікації: 12.08.2024

Навчаюсь на третьому курсі Державного університету економіки і технологій. Спеціалізуюсь на договірному, господарському та корпоративнмоу праві, зокрема, надаю консультації та пишу фахові статті.

Злиття і поглинання (M&A) – це ключові процеси в корпоративному управлінні та стратегії бізнесу, які використовуються для зміцнення позицій на ринку, підвищення конкурентоспроможності або досягнення інших стратегічних цілей. Ось детальніше про ці два процеси:

Злиття

Злиття – це процес інтеграції двох або більше компаній в одну нову економічну одиницю. У результаті злиття створюється нова компанія, яка об’єднує активи, зобов’язання та інші ресурси всіх учасників угоди. Ключові аспекти злиття включають:

• Створення нової юридичної особи: В результаті злиття утворюється нова компанія, яка може отримати нове ім’я або зберегти ім’я однієї з учасників угоди.
• Об’єднання ресурсів: Злиття дозволяє об’єднати ресурси, включаючи капітал, технології, ринки та людські ресурси, що може призвести до зниження витрат та збільшення ефективності.
• Синергія: Очікується, що злиття принесе синергію, тобто загальний ефект буде більшим, ніж сума окремих частин. Це може проявлятися у вигляді знижки на витрати, збільшення доходів або поліпшення обслуговування клієнтів.

Поглинання

Поглинання – це процес, при якому одна компанія (поглинач) набуває контроль над іншою компанією (поглинутою). Поглинання передбачає придбання більше 30% статутного капіталу або акцій поглинутої компанії, але юридична самостійність останньої зберігається. Основні аспекти поглинання включають:

• Контроль та управління: Після поглинання, компанія-поглинач має контроль над компанією-поглинутою, включаючи її активи, зобов’язання та операційні процеси.
• Фінансові та стратегічні цілі: Поглинання може бути здійснене з метою досягнення конкретних фінансових або стратегічних цілей, таких як розширення ринку, отримання нових технологій або підвищення конкурентоспроможності.
• Юридична самостійність: На відміну від злиття, в процесі поглинання компанія-поглинута часто зберігає свою юридичну форму, хоча на практиці може відбуватися інтеграція її бізнес-процесів у структуру поглинача.

Різниця між злиттям і поглинанням

Злиття призводить до створення нової юридичної особи, тоді як поглинання зазвичай залишає юридичну особистість поглинутої компанії, але з підконтрольним управлінням. У разі злиття контроль поділяється між обома сторонами, які об’єднуються, тоді як при поглинанні компанія-поглинач встановлює контроль над поглинутою компанією. Злиття часто має на меті зберегти або об'єднати репутацію обох компаній, тоді як поглинання може зберегти репутацію тільки однієї з компаній.Завдання, які ставляться перед компанією при ухваленні рішення про проведення угод злиття і поглинання (M&A), є ключовими для досягнення стратегічних цілей та поліпшення загальної ефективності бізнесу. 

Основні кроки при укладенні угод M&A?

Реалізація угод злиття і поглинання (M&A) є складним і багатоступеневим процесом, який передбачає детальне планування та ретельне виконання кожного етапу. Ось структуроване описання класичного порядку реалізації угод M&A на прикладі поглинання, з акцентом на ключові етапи:

1. Ознайомча зустріч та підписання NDA: На початковому етапі відбувається вступна зустріч між поглиначем (Acquiring company) та цільовою компанією (Target company). Мета цієї зустрічі – обговорення загальних умов та з’ясування, чи є потенціал для подальших переговорів. Після позитивних результатів ознайомчої зустрічі сторони підписують угоду про конфіденційність (NDA), яка забезпечує захист інформації, яка буде обмінюватися під час подальших переговорів і аудиту. Це важливо для забезпечення конфіденційності факту переговорів і обміну чутливими даними.
2. Опис умов (Term Sheet): Це документ, що фіксує основні умови угоди, такі як тривалість процесу, обсяг аудиту, ціновий діапазон, форма оплати та предмет купівлі. Він не є юридично обов’язковим, але важливий для узгодження початкових умов між сторонами. Це спрощений документ, часто у формі списку, який служить основою для подальших детальних переговорів.
3. Протокол про наміри (Letter of Intent): Документ, що описує основні умови угоди, її структуру,  ціну, порядок оплати, обов’язки сторін, запевнення та гарантії. Протокол може бути повністю обов’язковим, необов’язковим або змішаним. Він слугує як дорожня карта для реалізації угоди і забезпечує основу для подальшого детального договору. Важливо враховувати всі спірні питання, оскільки їх вирішення на цьому етапі допоможе уникнути проблем в подальшому.
4. Проведення аудиту (Due Diligence): Це етап перевірки цільової компанії, щоб визначити потенційні ризики та підтвердити достовірність інформації. Аудит може охоплювати правові питання, бухгалтерський облік, податкові питання, економічну оцінку бізнесу, а також інші аспекти, такі як екологічне та митне законодавство. Due Diligence може бути проведений покупцем або продавцем (Vendor Due Diligence).
5. Отримання згод та дозволів: Після проведення аудиту або паралельно з ним, сторони забезпечують отримання усіх необхідних згод та дозволів. Це може включати корпоративні згоди, дозволи від антимонопольних органів та інші юридичні вимоги. Рання підготовка та отримання цих згод може допомогти уникнути затримок у реалізації угоди.
6. Підготовка остаточних договорів: Це фінальний етап, що включає підготовку і підписання основних транзакційних договорів, таких як договори купівлі-продажу, своп, корпоративний договір та додаткові угоди (про надання послуг, трудові договори, договори про заборону конкуренції тощо). На цьому етапі також остаточно отримуються всі необхідні дозволи та згоди.

Послуги юриста при укладенні угоди M&A:

Допомога юриста грає важливу роль у процесі злиття і поглинання (M&A), забезпечуючи правову підтримку на всіх етапах угоди. Ось види юридичних послуг, які можуть допомогти на кожному етапі процесу:

 Розробка Term Sheet та правовий аналіз ситуації: Юрист допомагає скласти документ, що відображає основні умови угоди, такі як ціна, форма оплати, і предмет купівлі. Це документ часто використовують як основу для подальших детальних переговорів. Перевірка відповідності: Переконання в тому, що Term Sheet відповідає юридичним вимогам і забезпечує захист інтересів клієнта.

Проведення аудиту: Допомога у плануванні та координації процесу Due Diligence, включаючи визначення ключових областей перевірки (правові, бухгалтерські, податкові тощо). Оцінка результатів аудиту та підготовка рекомендацій щодо управління виявленими ризиками та проблемами.

Отримання згод та дозволів: Юристи онлайн готують документи для отримання згод від акціонерів, корпоративних органів, кредиторів, а також дозволів від регуляторних органів (антимонопольні органи, органи контролю). Консультація юриста з регуляторних питань: Надання порад щодо регуляторних вимог і процесу отримання всіх необхідних дозволів та згод.

Підготовка остаточних договорів: Юрист готує і переглядає основні транзакційні договори, такі як договори купівлі-продажу, корпоративні договори, договори про ексроу та інші додаткові угоди.Забезпечення того, щоб усі договори відповідали юридичним стандартам і були коректно оформлені.