Дата публикации: 12.08.2024
Учусь на третьем курсе Государственного университета экономики и технологий. Специализируюсь на договорном, хозяйственном и корпоративном праве, в частности, предоставляю консультации и пишу статьи.
Слияния и поглощения (M&A) – ключевые процессы в корпоративном управлении и стратегии бизнеса, которые используются для укрепления позиций на рынке, повышения конкурентоспособности или достижения других стратегических целей. Вот подробнее об этих двух процессах:
Слияние
Слияние – это процесс интеграции двух или более компаний в одну новую экономическую единицу. В результате слияния создается новая компания, объединяющая активы, обязательства и другие ресурсы всех участников сделки. Ключевые аспекты слияния включают в себя:
- Создание нового юридического лица: В результате слияния создается новая компания, которая может получить новое имя или сохранить имя одного из участников сделки.
- Объединение ресурсов: Слияние позволяет объединить ресурсы, включая капитал, технологии, рынки и человеческие ресурсы, что может привести к снижению затрат и повышению эффективности.
- Синергия: Ожидается, что слияние принесет синергию, то есть общий эффект будет больше суммы отдельных частей. Это может проявляться посредством скидки на расходы, увеличения доходов или улучшения обслуживания клиентов.
Поглощение
Поглощение – это процесс, при котором одна компания (поглотитель) приобретает контроль над другой компанией (поглощенной). Поглощение подразумевает приобретение более 30% уставного капитала или акций поглощенной компании, но юридическая самостоятельность последней сохраняется. Основные аспекты поглощения включают:
- Контроль и управление: После поглощения компания-поглотитель имеет контроль над компанией-поглощенной, включая ее активы, обязательства и операционные процессы.
- Финансовые и стратегические цели: Поглощение может осуществляться с целью достижения конкретных финансовых или стратегических целей, таких как расширение рынка, получение новых технологий или повышение конкурентоспособности.
- Юридическая самостоятельность: В отличие от слияний, в процессе поглощения компания-поглощенная часто сохраняет свою юридическую форму, хотя на практике может происходить интеграция ее бизнес-процессов в структуру поглотителя.
Разница между слиянием и поглощением
Слияние приводит к созданию нового юридического лица, в то время как поглощение обычно оставляет юридическую личность поглощенной компании, но не подконтрольным управлением. В случае слияния контроль разделяется между обеими сторонами, которые объединяются, в то время как при поглощении компания-поглотитель устанавливает контроль над поглощенной компанией. Слияние часто имеет целью сохранить или объединить репутацию обеих компаний, тогда как поглощение может сохранить репутацию только одной из компаний. и улучшение общей эффективности бизнеса.
Вопрос
Как слияние/поглощение влияет на развитие компании?
Ответ
Слияния и поглощения позволяют компании расширить свою деятельность на новые рынки или добавить новые продукты и услуги в портфолио. Доступ к новым технологиям и ресурсам: Это может включать в себя приобретение инновационных технологий, новых производственных мощностей или новых бизнес-моделей. Интеграция бизнесов может обеспечить синергетический эффект, заключающийся в достижении значительного повышения эффективности за счет уменьшения расходов и повышения доходов. Это может быть достигнуто путем оптимизации процессов, консолидации ресурсов и уменьшения дублирования функций.
Вопрос
Как сделка M&A влияет на качество управления компанией и размер ее доли на рынке?
Ответ
Приобретение компаний с опытом в определенных областях может улучшить качество управленческих процессов и стратегическое планирование. Получение новых управленческих команд или повышение эффективности существующих команд благодаря лучшим практикам и ноу-хау. Слияние с конкурентами или покупка компаний в сопредельных сферах может позволить значительно увеличить долю рынка.
Основные шаги при заключении сделок M&A?
Реализация сделок слияний и поглощений (M&A) является сложным и многоступенчатым процессом, предусматривающим детальное планирование и тщательное выполнение каждого этапа. Вот структурированное описание классического порядка реализации сделок M&A на примере поглощения с акцентом на ключевые этапы:
- Ознакомительная встреча и подписание NDA: На начальном этапе проходит вступительная встреча между поглотителем (Acquiring company) и целевой компанией (Target company). Целью этой встречи является обсуждение общих условий и выяснение, есть ли потенциал для дальнейших переговоров. После положительных результатов ознакомительной встречи стороны подписывают соглашение о конфиденциальности (NDA), которое обеспечивает защиту информации, которая будет обмениваться в ходе дальнейших переговоров и аудита. Это важно для обеспечения конфиденциальности факта переговоров и обмена чувствительными данными.
- Описание условий (Term Sheet): Это документ, фиксирующий основные условия сделки, такие как продолжительность процесса, объем аудита, ценовой диапазон, форма оплаты и предмет покупки. Он не является юридически обязательным, но важен для согласования исходных условий между сторонами. Это упрощенный документ, часто в форме списка, служащий основой для дальнейших детальных переговоров.
- Протокол о намерениях (Letter of Intent): Документ, описывающий основные условия соглашения, ее структуру, цену, порядок оплаты, обязанности сторон, заверения и гарантии.Протокол может быть полностью обязательным, необязательным или смешанным. Он служит в качестве дорожной карты для реализации сделки и обеспечивает основу для дальнейшего детального договора. Важно учитывать все спорные вопросы, поскольку их разрешение на этом этапе поможет избежать проблем в дальнейшем.
- Проведение аудита (Due Diligence): Это этап проверки целевой компании, чтобы определить потенциальные риски и подтвердить достоверность информации. Аудит может включать правовые вопросы, бухгалтерский учет, налоговые вопросы, экономическую оценку бизнеса, а также другие аспекты, такие как экологическое и таможенное законодательство. Due Diligence может быть произведен покупателем или продавцом (Vendor Due Diligence).
- Получение согласий и разрешений: После проведения аудита или параллельно с ним стороны обеспечивают получение всех необходимых согласий и разрешений. Это может включать в себя корпоративные согласия, разрешения от антимонопольных органов и другие юридические требования. Ранняя подготовка и получение согласий может помочь избежать задержек в реализации сделки.
- Подготовка окончательных договоров: Это финальный этап, включающий подготовку и подписание основных транзакционных договоров, таких как договоры купли-продажи, своп, корпоративный договор и дополнительные соглашения (о предоставлении услуг, трудовых договорах, договорах о запрете конкуренции и т.п.). На этом этапе окончательно получаются все необходимые разрешения и согласия.
Услуги юриста при заключении соглашения M&A:
Помощь юриста играет немаловажную роль в процессе слияния и поглощения (M&A), обеспечивая правовую поддержку на всех этапах соглашения. Вот виды юридических услуг, которые могут помочь на каждом этапе процесса:
Разработка Term Sheet и правовой анализ ситуации: Юрист помогает составить документ, отражающий основные условия сделки, такие как цена, форма оплаты и предмет покупки. Этот документ часто используется как основа для дальнейших детальных переговоров. Проверка соответствия: Убеждение в том, что Term Sheet отвечает юридическим требованиям и обеспечивает защиту интересов клиента.
Проведение аудита: Помощь в планировании и координации процесса Due Diligence, включая определение ключевых областей проверки (правовые, бухгалтерские, налоговые и т.п.). Оценка результатов аудита и подготовка рекомендаций по управлению выявленными рисками и проблемами.
Получение согласий: Юристы онлайн готовят документы для получения согласий от акционеров, корпоративных органов, кредиторов, а также разрешений от регуляторных органов (антимонопольные органы, органы контроля). Консультация юриста по регуляторным вопросам: Предоставление советов по регуляторным требованиям и процессу получения всех необходимых разрешений и согласий.
Подготовка окончательных договоров: Юрист готовит и пересматривает основные транзакционные договоры, такие как договоры купли-продажи, корпоративные договоры, договоры об эксроу и другие дополнительные соглашения. Обеспечение того, чтобы все договоры соответствовали юридическим стандартам и были корректно оформлены.
Совет юриста в процессе слияния и поглощения (M&A) чрезвычайно важен для обеспечения юридической чистоты сделки и минимизации рисков. Адвокат играет ключевую роль на каждом этапе соглашения, от начальных переговоров до завершения трансакции. Юридические услуги на всех этапах соглашения помогут обеспечить успешную реализацию слияний или поглощений, защитить интересы и достичь поставленных целей.
